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      行業評論 | 今年環保行業或將呈現兩級分化局面更新時間:2019-04-24    瀏覽次數:

      北極星大氣網  來源:環保創業邦  作者:雷英杰

       

             北極星大氣網訊:去年以來,環保企業發展狀況如何?2019年環保行業的發展趨勢又是什么?環保企業該如何提前謀篇布局?帶著這些問題,本刊專訪了和君咨詢資深合伙人李向群。

       

             在他看來,2019年環保行業將呈現兩極分化局面,部分環保企業借勢獲得良好發展機遇,部分環保企業則深陷泥潭,折戟沉沙,黯然離場。

       

             環境經濟:過去這一年,您覺得環保行業發展如何?

       

             李向群:根據我們對A股、新三板、港交所、新交所等共計692家環保上市公司的業績情況追蹤分析,總結了幾個方面:

             從營收情況來看,2018年環保行業上市公司平均主營業務收入約為17億元,同比增長18%。相比于2017年,平均主營業務收入仍在高速增長,但增長速度明顯降低。

       

             從凈利潤情況來看,2018年環保行業上市公司平均凈利潤約為1.4億元,同比增長13%。相比于2017年,平均凈利潤仍在增長,但增長速度顯著降低。

       

             從資產負債率情況來看,2018年環保行業上市公司平均資產負債率約為56%,相比2017年下降了一個百分點。部分中小上市公司債務高企,企業發展仍面臨不少坎兒。

       

             從凈資產收益率情況來看,受益于平均凈利潤的增長,以及資產負債率的向好方向,2018年環保行業上市公司平均凈資產收益率相比2017年略微上升0.5%~1%。

       

             整體來看,2018年環保行業各項指標絕對值仍然積極向上,但相比于過去數年的發展速度有所減緩。

       

             環境經濟:2018年環保行業發展速度減緩,您認為是什么原因導致的?

       

             李向群:我們認為這種現象的產生,在于整個環保行業受到了以下因素影響:

       

             一是我國宏觀經濟整體形勢不佳,仍處于下行空間,導致整個行業高速增長的勢頭有所緩解。

       

             二是PPP項目的規范性進一步加強,再加上2018年全年資金面偏緊,在去杠桿等宏觀政策影響下,行業內融資規模、融資成本受到較大影響,導致行業發展速度下降,盈利能力有所減緩。

       

             三是地方政府財政承受能力相比過去有所下滑,生態環保投入力度較之過去有所收縮,導致政府拖欠環境治理費用情況時有發生。

       

             四是股市整體低迷,部分環保企業股權質押率過高,金融運作不規范,導致部分上市公司主體危機頻發,嚴重影響企業的正常經營。

       

             環境經濟:您覺得2019年環保行業的發展大勢是什么?環保企業該如何提前謀篇布局?

       

             李向群:我們延續2018年對環保行業的總體判斷趨勢,認為2019年將會是“沉下”之年、“淘寶”之年、“平望”之年。

      所謂“沉下”,即沉下為道,求業精,求業存,我們再度提醒環保企業家要沉下心認真做事。

       

             環保行業的基本特征是較低但穩定的盈利性、需要良好的社會責任心、行業永續但細水長流。這些基本特征決定了環保行業不會大起大落,所以那些期望獲取高額財富的企業恐怕難以實現目標。

       

             所謂“淘寶”,即千淘萬漉,謹取之,慎為之,具體體現在以下3個方面:

       

             一是資金淘寶。經歷了2018年的資金荒、資產荒,相信不少環保企業為現金流絞盡腦汁,開始收縮投資步伐。2019年,環保企業對資金渴求度依然高漲,但行業資金情況相比于2018年會有所好轉,除國有企業外,民營企業也將獲得一定的資金量支持,且資金成本可能比過去要略低。

       

             二是項目淘寶。2019年仍將會釋放大量的生態環保項目,但哪些項目是合適的,哪些項目會踩雷,考的不僅僅是環保企業家的眼力,更是綜合實力。只有運營能力更強的企業,才能在2019年的項目淘寶市場中占有一席之地。

       

             三是企業淘寶。越來越規范的金融市場反而催生出奇特的交易市場:2019年企業如商品,股市如地攤。我們預計會有不少民營環保企業尤其是上市民營環保企業,受制于現金流或股權質押等問題,不得不轉讓所有權。“國強民弱”這一特點在2019年將越發明顯。

       

             我們相信,“淘寶”過后,就是“天貓”,環保行業發展必然會越來越規范。

       

             所謂“平望”,即趨平大勢,觀天時,存希望。2018年股市大跌24.6%,熊冠全球,環保板塊也未能幸免,環保行業估值重回理性。目前,“十三五”時間過半,但土壤、餐廚等細分領域的發展仍然不溫不火,未來前景不是特別明朗。

       

             整體來看,我們認為2019年環保行業將趨于平平淡淡,預計行業平均營收增速在18%~20%左右,與2018年增速持平或略高,行業凈利潤增速大概在14%~16%左右,全行業維持高速發展的概率較低,穩定發展將成為2019年環保行業的常態,但不排除極小部分細分領域出現高速增長的機會。

       

             從長遠來看,環保行業未來的發展仍然存在大量機會。我們建議行業內的企業維持良好的現金流,仔細分析各個細分領域,儲備人才和技術,迎接未來的機會。

       

             總的來說,我們對2019年環保行業發展的總體趨勢判斷是,將呈現兩極分化的局面,部分環保企業借勢獲得良好發展機遇,部分環保企業則深陷泥潭,折戟沉沙,黯然離場。


       

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